“优质的科创企业越来越少，上海股交中心科技创新板拟大力推‘小红筹’模式，外地企业参照‘红筹’架构，在上海设立‘壳公司’到上海股交中心科技创新板挂牌。”12月30日，上海股交中心党委书记、总经理张云峰接受证券时报记者专访时透露。

当天，上海股交中心科技创新板又迎来27家企业的集中挂牌。至此，上海股交中心科技创新板开盘五年来，累计挂牌企业已达374家，分布于先进制造、信息技术、节能环保、生物医疗等20个新兴行业。

股权融资额34亿元 融资满足率近100%

2015年12月28日，上海股交中心科技创新板正式开盘。五年来，科技创新板在服务科创中小微企业方面发挥了突出作用，被国务院认定为全国全面创新改革典型案例。

上海亿景能源科技股份有限公司是12月30日挂牌的27家企业之一。该公司董事长顾建接受证券时报记者采访时表示，“公司是一家以能源环保治理为主营业务的科技企业，每年研发费用投入占营业收入的比重都在5%至10%，在上海股交中心挂牌有助于公司拓展资源、畅通资金，助力公司做大做强做优。”

顾建向证券时报记者透露，上海股交中心科技创新板是公司走向资本市场的第一步，未来将积极对接上海证券交易所科创板，“在上海股交中心科技创新板，公司将理顺股权结构，包括对内部员工股改等。”

一串数字更能说明上海股交中心科技创新板在服务科创小微企业方面的成效。目前，科技创新板中，已有194家次挂牌企业实现股权融资额33.97亿元；580家次企业通过银行信用贷、股权质押贷及科技履约贷等实现债权融资27.81亿元，挂牌企业融资满足率近100%。科技创新板累计共产生1464笔交易，交易总金额28.93亿元，交易总股数8.56亿股，成交价格平均值5.65元/股。

“科技创新板基本达到了最初预想，比如挂牌企业规模方面，370多家企业在我们最初构想范围内，企业太少资金太多意味着资源没有充分利用，企业太多资金供给跟不上会出现‘倒置市场’（没有交易）。”张云峰向证券时报记者表示。

创设科创企业界定标准和市值引领模式

“科技创新板可以说是中国资本市场上首个真正意义上的注册制。”在张云峰看来，上海股交中心科技创新板，对我国多层次资本市场而言，最大的贡献在于率先探索注册制，“科技创新板要求推荐机构投资挂牌公司并锁定若干年以及发行新股时包销股份，确保了推荐机构不会造假和有效控制新股发行节奏，否则损失的就是推荐机构自己。”

“保荐机构‘主投+包销’属于国际主流的注册制，中国资本市场未来也有望使用这一注册制标准。”张云峰说。

对科创企业的界定以及市值前置的财务指标体系，科技创新板也率先进行了探索。“科技创新板是首个对科创企业进行界定的板块，即四大指标，分别为研发投入占比、科技人才占比、科技产业占比、自主知识产权的数量和质量。”张云峰向证券时报记者表示，“创新主要看‘新技术、新产业、新业态和新模式’。”

在挂牌企业的财务指标方面，上海股交中心科技创新板也率先探索以市值为前置指标来设立其他财务指标。张云峰向证券时报记者举例称，一家企业具备一定规模，同时又有较好的净利润，这类企业需要资金，就属于资本市场需要服务的企业，这时采用的是‘市值+利润’指标；一家企业有大量的营业收入，但没有多少利润，如果研发投入较大，这类企业也是值得投资的，采用的是‘市值引领+营业收入+研发投入’的指标；一家企业体量大，有能力大量投入研发，即烧得起钱，而且已经取得了阶段性成果，如果再有资金投入，成果就会出来，企业未来的发展前景广阔，这时采用的是‘市值+总资产+净资产+中间成果’指标等。”

在张云峰看来，上海股交中心科技创新板1000股起买后可零散增加数量以及1-30天的委托期限，对交易不活跃的场外市场也具有借鉴意义。

探索“小红筹”模式并打通PE、VC通道

“十四五”时期推动经济高质量发展对资本市场提出了更高要求。未来，上海股交中心将进一步深化科技创新板建设，并积极推进科创Q板与上海证券交易所科创板的互联互通，更好促进科技、资本和产业高水平循环；积极推进设立上股交科创基金，丰富金融产品，改善金融供给，建立私募股权投资基金权益报价转让平台，也从侧面鼓励完善私募股权基金“募投管退”机制，鼓励投早、投小、投科技。

张云峰向证券时报记者透露，上海股交中心正联手上海各区设立科创基金，主要投向科技创新板企业，同时积极与具有较大影响力的私募股权基金诸如道禾基金、临港基金等紧密合作，打通科技创新板与PE、VC的通道。

而鉴于优质科创企业越来越少，上海股交中心科技创新板还拟大力推“小红筹”模式，外地企业参照‘红筹’架构，在上海设立‘壳公司’到上海股交中心科技创新板挂牌。

“未来希望发力科技创新板同时，积极推进科创Q板与上海证券交易所科创板早日形成转板机制，向上交所科创板源源不断输送企业资源。”张云峰向证券时报记者表示。

目前，上海股交中心挂牌企业中有16家企业成功上市，41家被上市公司收购，转新三板挂牌的企业87家，另有115家被遴选进入上海浦江之光企业库。2020年11月12日，上海步科自动化股份有限公司（证券代码：688160.SH）正式登陆上海证券交易所科创板，成为从上海股交中心走出去的首家科创板上市企业。